【提要】受前日晚间证监会规范大小非解禁政策利好刺激，昨日沪指高开210点，深成指高开800余点，近百只股票涨停开盘。但大幅高开后引发了巨量抛盘的打压，上证开盘15分钟内就有200亿成交额。指数震荡回落，午后两市股指一度翻绿，盘中齐齐创下调整以来的新低。

　　有知情人士透露，前晚证监会19点才通知媒体将召开新闻发布会，随后便发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。如此匆忙至少可以表明上周惨痛的大跌已经触及监管层底线，“救不救”主导的行情走势已成结束，“怎么救市”将决定未来行情走势。

　　假设证监会前晚没有出台《意见》，恐怕3000点早已告破，但是《意见》的不足和副作用亦非常明显：首先，每月给了大非减持的额度，如不使用，本月作废下月再来，促使大非把当月的减持额度使用完毕。这可能反而加大了近期的减持压力。其次，大小非担心还会有更严厉的控制减持的政策出台，从而加快减持的速度和力度。

　　估计大小非们五分钟之内就能想到对策。第一个对策就是每个月只减占总股本0.99%的股份，多数小非持股不到1%，故不受此限，少数两三个月差不多减光。第二个对策是通过大宗交易倒给关联方，然后由关联方再在二级市场减持。

　　管理层应该还会有后招，这也成为投资者关注的重点。 

　　【昨日市况】

　　沪指开盘报3305.15点，最高3305.17点，最低3073.56点，收盘于3116.98点，上涨22.31点，涨幅0.72%，成交金额828.4亿，411个股下跌，473只个股上涨；深成指开盘报12134.64点，最高12134.64点，最低10957.2点，收盘于11094.33点，下跌197.70点，跌幅1.75%，成交金额379亿，325只个股下跌，361只个股上涨。　

　　盘面观察，银行权重和券商股稳定午后盘面，公告称一季净利预减50%以上的中石化收跌4.99%，中石油收报16.06元。地产股成为今日的“空军”主力，财政部表示将适时推出物业税的消息打击了地产股，板块指数一度跌9%，一线地产股纷纷暴跌。总体而言，冲高回落几乎成了所有板块的最大共性。化纤、旅游酒店、有色金属跌幅都在2%以上，造纸、电力等板块相对强势。　大盘冲高回落，单边下跌，沪深股指盘中创下调整以来的新低。

　　个股涨跌家数比接近1：1，涨停的非ST个股15只，跌停个股达45只，涨幅在5%以上的个股数量减少到50余只。　

　　去年9月起停牌的宏达股份，被1亿股封跌停，而成交只有区区的425手，数十只基金的净值因此面临挥发。　

　　【消息面】

　　证监会前日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规范大小非解禁；中石油和中石化又获得国家按月给予的资金补助；花旗公布好于市场预期的一季报，美股周五暴涨；124只基金一季报显示：基金整体呈净申购态势。

　　【机构论市】

　　北京首放：周一高开之后的大阴线回落表明市场积重难反，投资者需进一步观察，如有后续利好组合拳，反弹可能延续，否则短线走势存在变数。

　　汇阳投资：从目前看，市场心态继续脆弱，底部的换手放量以及对短暂利好消化后的市场惊恐度依然强盛。估计后市继续震荡，维持3000点附近的支持位。未来大盘真正反转需要大量机构介入，目前未看出这种情况出现。虽然下跌不会太快，但反弹预期不强。　

　　华泰证券：我们认为证监会此时颁布这个指导意见，对于稳定市场，恢复投资者对市场的信心有极大作用。目前市场整体风险已经得到比较充分的释放，大幅下跌的可能性较小，我们建议投资者仍采取防御性的投资策略，重点关注增长较为确定的内需行业。

　　广发华福：由于投资者套牢已久，市场信心受到极大的伤害，而信心的恢复仍需时间，因此反弹力度不大也属正常。不过，如果管理层在此基础上，继续出台相关利好政策，则有望彻底扭转目前的颓势。对于投资者而言，在市场位于3000点附近，而短期走势波动加大的状况下，不宜盲目追涨杀跌。 

　　（晨刊综合）